（請注意這篇文說的是「國內期貨」的追繳＆砍倉流程，跟「國外期貨」規則不同哦！）
很多人第一次收到「盤中高風險通知」或「盤後追繳」簡訊，都會很緊張，想說是不是馬上就要補錢？是不是會被砍倉？其實「高風險通知」、「盤後追繳」以及「砍倉」是三件不同的事情。今天就帶大家一次搞懂！我真心的建議在開始交易前先花一點點時間認真看一次這篇文章，避免遇到追繳時心浮氣躁＋手忙腳亂根本看不下去這篇文在說什麼。
▎ 保證金
先了解三個最重要的名詞：
| 權益數 | 本日餘額+未沖銷期貨浮動損益。 |
| 原始保證金 | 下單時最低需要準備的金額。 |
| 維持保證金 | 盤中權益數低於維持保證金：收到盤中高風險通知 盤後權益數低於維持保證金：收到盤後追繳 |
例如某個商品的：
- 原始保證金：100,000 元
- 維持保證金：70,000 元
只要帳戶權益數高於原始保證金，也就是帳上的權益數多於10萬，就可以下單
盤中權益數低於維持保證金，也就是帳上的權益數低於7萬，就會收到「盤中高風險通知」。
盤後權益數低於維持保證金，也就是帳上的權益數低於7萬，就會收到「盤後追繳」。
▎ 何時會收到「盤中高風險」通知
盤中權益數低於維持保證金，就會收到「盤中風險通知」。盤中風險通知的簡訊內容大概會像下面這樣 ↓
盤中高風險通知目的在於提醒您目前帳戶「風險」偏高。簡訊中有提到「當盤中風險指標低於25％時，部位會被代平」。也就是你帳上的權益數＜「原始保證金的25%」時，部位會被全數代平。看不懂請直接看以下實例說明：
- 原始保證金：100,000元
- 維持保證金：70,000元→當帳上權益數＜70,000時，會收到盤中風險通知。
- 風險指標25％：當盤中帳上權益數＜25,000時，庫存會被全數代平（砍倉）。
如果帳戶只有期貨部位，風險指標算法很簡單：風險指標＝權益數 ÷ 原始保證金 ×100%。若帳戶還有選擇權部位，算法則會比較複雜，但不用自己計算，直接在投資先生 APP 就可以查看（如下圖）。
▎ 收到盤中高風險通知怎麼辦？
收到高風險通知，其實不代表一定要馬上補錢。你可以依自己的交易規劃決定：
- 入金增加權益數
- 減碼降低風險
- 全部平倉
- 繼續觀察行情
不過務必注意！如果盤中風險指標低於 25%，後台就會直接將帳戶部位全部代平（砍倉），所以收到高風險通知後，一定要隨時留意自己的風險指標。
▎ 何時會有盤後追繳？
盤後追繳是在日盤收盤後判斷。如果收盤後（以台指為例就是13:45之後）帳戶權益數低於維持保證金，就會收到盤後追繳通知。盤後追繳簡訊如下圖：
▎ 收到盤後追繳怎麼辦？
解除追繳有兩種方式：
(1) 補足保證金：在隔一個營業日中午12點前補足金額，讓權益數回到足額「原始保證金」以上。其實也不用自己算，追繳簡訊都會直接告知需要補多少金額。例如上圖的簡訊，只要入金追繳金額60,000元到保證金專戶，就算解除追繳。
(2) 全部平倉：將所有未沖銷部位全部平倉，也算解除追繳。
請注意：
- 只補部分資金，不算解除追繳。
- 只平掉部分部位，也不算解除追繳。
看一下下面這個情境應該就會很清楚了：
- 庫存：小台多單 2 口＋微台空單 2 口
- 收到追繳金額：25 萬元
請問以下哪些情況算解除追繳？
✅ 平倉兩口小台＋兩口微台 → 解除追繳
✅ 入金25萬 → 解除追繳
❌ 平掉兩口小台 → 沒有解除
❌ 入金 20 萬元 → 沒有解除
❌ 平掉兩口微台＋入金23萬 → 沒有解除
❌ 平掉兩口小台＋一口微台＋入金24.9萬 → 沒有解除
▎ 沒有解除盤後追繳會發生什麼事
收到盤後追繳後，如果沒有在隔一個營業日中午 12 點前解除追繳，元大期貨就會在中午 12 點檢查你的「權益比率」。如果中午 12 點時，權益比率低於 100%，期貨公司就會開始代平倉（砍倉），直到權益比率回到 100% 以上為止。
權益比率 = 權益數 ÷ 未沖銷部位所需足額原始保證金 × 100%。別擔心，權益比率不用自己計算，直接在投資先生 APP 就可以查看。
▎ 盤後追繳注意事項
1. 後台是中午 12 點整時才檢查權益比率
假設阿明昨日有盤後追繳6萬元，但阿明只入金5萬元（盤後追繳未解除），雖然早上十點時阿明的權益比率曾經回到 105%，但中午 12 點因行情下跌又變成 99.9%，此時阿明仍然會被代平。因此，只要沒有解除追繳，中午 12 點當下的權益比率＜100％，依然會被代平倉。
2. 沒補錢也不一定會被砍倉
假設阿明昨日收到追繳，但阿明沒有補錢，也沒有自己平倉，不過隔天行情大反轉，阿明帳戶獲利增加，導致中午 12 點時權益比率已經回到 100% 以上，這樣阿明就不會被代平。
盤後追繳的流程大致如下圖：
▎ 如何避免追繳？
追繳最大的原因，其實就是兩個原因：看錯方向＋槓桿過大。
例如，同樣交易一口微台（假設原始保證金5萬元，維持保證金3萬元）：
- 小明只準備剛好的保證金就進場交易，行情只要稍微波動他就可能收到追繳。
- 小美準備20萬元資金，即使行情連續下跌，帳戶仍有足夠緩衝空間。
適度降低槓桿、保留較充足的資金，行情不如預期時適時調整部位，都是避免追繳的有效方法。
▎ 超額損失(OverLoss)
很多人交易期貨時，會有一個常見的錯誤觀念：
（Ｘ）「只要準備原始保證金就能進場交易，所以最多就是虧掉這筆保證金。」（Ｘ）
請注意！大錯特錯！
因為期貨採用的是保證金交易，保證金只是交易的資金門檻，並不代表最大虧損。例如微台指目前指數假設為 45,000 點，每點 10 元：45,000 × 10 = 450,000 元。也就是說，一口微台指的合約價值約為 45 萬元，但交易人只需要準備一部分的資金就可以交易，這就是槓桿，就是期貨的保證金交易。
第二個常見錯誤觀念：
（Ｘ）「反正低於風險指標25%就會被砍倉了，所以我被砍倉至少還會剩下25%的資金」（Ｘ）
請注意！一樣大錯特錯！
「不是有砍倉機制嗎？為什麼還會產生超額損失？」。請注意這是兩回事，期貨公司會在「帳戶風險指標低於 25%時，依規定代為平倉」，但實際執行代平時，不一定能剛好在 25% 的位置成交。如果遇到市場劇烈波動，甚至是個股期貨遇到重大利空、連續跌停等情況，即使期貨公司啟動代平機制，也可能因為市場沒有足夠的成交量或無法立即成交，導致虧損持續擴大。
所以最後實際平倉時，帳戶虧損可能已經超過原本投入的保證金，這就是「超額損失」。（例如原本投入 5 萬元保證金，最後平倉後虧損達 6 萬元，就代表除了原本的 5 萬元之外，還產生了 1 萬元的超額損失。）
▎ 產生超額損失怎麼辦
如果帳戶產生超額損失，應盡速補足虧損金額至期貨保證金專戶。若未依規定期限補足，可能進一步產生違約交割等相關問題。所以交易期貨時一定要記住：
保證金不是最大損失，只是交易期貨所需的資金門檻。
市場劇烈波動時，即使有砍倉機制，仍可能因價格跳動、流動性不足等情況產生超額損失，因此交易期貨一定要做好資金與風險控管。
▎ 常見問題＋重點整理
懶得看字也至少把這張圖記下來。
Ｑ：為什麼我會收到盤中風險通知？
Ａ：因為你盤中權益數＜帳上部位所需維持保證金
Ｑ：收到盤中高風險通知要馬上補錢嗎？
Ａ：不一定，視情況自行判斷。盤中風險通知簡訊是提醒你帳上風險指標偏低，因為風險指標低於25％的話，你的部位會被全數平倉，所以我們先通知你「留意部位風險」。你可以選擇入金、調節部位，也可以觀察一下行情走勢再決定。
Ｑ：什麼時候會被追繳保證金？
Ａ：收盤後帳上權益數＜所需維持保證金，就會收到盤後追繳。
Ｑ：怎樣可以解除盤後追繳？
Ａ：補足追繳簡訊中提及的金額，或將部位全數平倉。
Ｑ：如果追繳沒解除，我會被砍倉嗎？
Ａ：不一定，看情況。追繳隔一個營業日中午12:00，後台會檢查你的「權益比率」是否有在100%以上，如果有就算是解除追解；如果沒有，會代平倉你的部位，直到維持率回到100%為止。
Ｑ：「盤中風險指標＜25％的砍倉」跟「盤後追繳未解除的砍倉」有何不同？
Ａ：風險指標低於25%→國內帳上全數部位代平倉；盤後追繳未解除→中午12:00時代平倉部分部位，直到「權益比率超過100%」為止。
Ｑ：如果我帳上有很多部位，後台如何決定砍倉順序？
Ａ：：公司會依照「砍掉哪些部位後，能讓帳戶權益比率回到100%以上」來決定代平的部位，並不是固定先砍大小台、微台或個股期。
例如小明有 1口大台＋2口小台＋10口微台，中午12點檢查時權益比率為 99.9%，因為低於100%，需要代平。假設只要平掉 1口微台，權益比率就能回到100%以上，那麼後台就會先代平1口微台。
Ｑ：微台保證金5萬，我入金5萬開始交易，表示我最大虧損是5萬？
Ａ：不是！期貨有可能產生超額損失。詳細說明請看第九項。
Ｑ：風險指標低於25%的時候，就會被代平了。所以我就算被斷頭，至少會剩25%的本金？
Ａ：不是！期貨公司會在「帳戶風險指標低於 25%時，依規定代為平倉」，但實際執行代平時，不一定能剛好在 25% 的位置成交。如果大行情，仍可能產生超額損失。
Ｑ：不想被追繳保證金可以怎麼做？
Ａ：降低槓桿（就是多入一點錢），隨時調節部位。
Ｑ：我因為風險指標<25%被後台砍倉，但當時標的已經都跌停了賣不掉怎麼辦？
Ａ：若標的已經跌停鎖死，後台會掛在跌停價排隊，如果直到收盤都沒有成交，則當天一樣再看你是否有「盤後追繳」，如果有就是隔天再照盤後追繳流程跑一次。
請注意，就算你被後台代為砍倉，也是要市場有量才有辦法成交。如果遇大行情，標的連續跌（漲）停多日，等到你終於可以出場的時候，可能已產生超額損失！產生超額損失需盡速補足缺款，否則會產生違約交割問題。
▎ 結論
我知道大部分的人都會覺得「打這麼多字誰看得完？阿不能講重點就好嗎！」。如果不懂期貨追繳及砍倉時可能面臨的問題，就貿然進場交易，就像不懂交通規則就急著開車上路一樣，非常危險！知道規則才能明白自己可能面對的風險到底是什麼。所以這篇文整篇都是重點啊！！認真看完絕對是Ｚ＞＞＞＞Ｂ啊！
