選擇權要如何下單？如果看漲的話要怎麼決定買進哪個價位的買權？周選擇權跟月選擇權有什麼不一樣嗎？很多客戶對於選擇權有了基本概念後，卻發現自己還是搞不清楚要如何下單，如果你也有這種症頭的話，別擔心，今天我會以實戰交易的角度告訴大家如何交易選擇權（本文會以台指選擇權做主要的說明哦！）。如果對選擇權的概念還有點模糊的話，你也可以先參考我的上一篇文章：選擇權新手入門（基本概念篇）。
▍第一步：瞭解選擇權基本概念
在開始之前幫大家稍微複習一下：選擇權有買權（Call）＆賣權（Put），另外你還可以決定你要當買方還是賣方，所以排列組合一下，總共會產生以下四種情境：
看漲的你會買進買權，而把這個買權賣給你的人，就代表他對行情的看法與你相反→不看漲，所以可得出：買進買權→看漲，賣出買權→不看漲；看跌的你會買進賣權，而把這個賣權賣給你的人，就代表他對行情的看法與你相反→不看跌，所以我們再得出：買進賣權→看跌，賣出賣權→不看跌。
你現在心裡是不是在想：天阿，這什麼繞口令？不過其實可以用正負符號來幫助自己理解，千萬不要硬背，若死背下來但不理解也是沒有用的哦！
買權是＋；賣權是－
買進是＋；賣出是－
所以買進買權就是＋＋→＋（正正得正＝看漲），以此類推買進賣權是＋－→－（正負得負＝看跌），很簡單吧！
▍第二步：看懂T字報價
交易選擇權最重要的一步就是先看懂T字報價，不論用手機還是電腦下單，選擇權的報價畫面都是長這樣，因為中間看起來像一個「T」，所以就叫做T字報價囉，左邊是看漲的買權（Call），右邊是看跌的賣權（Put）。
▍第三步：選擇要交易的商品及月份
一般交易台指選擇權就點選「TXO台指」，再來選擇要交易什麼周期的選擇權，選擇權有「周選擇權」＆「月選擇權」，周選擇權寫做07月W1、07月W2，分別表示七月份第一個禮拜三及第二個禮拜三到期的選擇權。月選擇權的話則是固定每個月的第三個禮拜三到期結算，所以不會有W3的周選擇權，因為第三個周三的周選就＝月選。因此07月是表示七月的第三個周三到期，而08月則表示八月份的第三個周三到期的選擇權。如果巧遇周三放假，則結算日就會順延到下一個營業日哦！
▍第四步：分辨選擇權的價平/價內/價外
假如你今天看漲想買進Call，那麼你接下來要考慮的是－「要買進什麼履約價的Call」，再思考這個問題之前，我們要先瞭解選擇權的價平、價內和價外分別代表什麼意思，可以先看一下這張圖：
Q：什麼是價平？
Ａ：最靠近現在「市加權指數」的履約價就是價平。我們可以看到現在的加權指數是16915 （在上圖的右上角，我有把他框起來），而最靠近16915的一檔履約價就是16900，所以16900就是價平。
Q：什麼是價內？
Ａ：以買權（Call）來說，低於價平的履約價就是價內；而以賣權（Put）來說，價內則是高於價平的履約價。
我這邊簡單的說明一下原因：以買權來說，當然是看漲的人才會買進買權沒錯吧？而我買進16900的買權代表的意義是：我看漲，而且我覺得結算當天加權指數會收在16900之上，所以若結算當天，加權指數真的收在16900以上的話我就會獲利，同理若買在17000點，則要加權收在17000點以上我才會獲利。現在加權指數的位置是16915（價平位在16900），如果我買的履約價低於16915，就會有點贏在起跑點的感覺，所以若現在加權指數已經高於我買的Call的履約價的話 → 就是價內。這時候你心中可能會有幾個疑問，我來幫大家解答一下：
Ｑ： 是不是我買價內的Call的話就一定會賺錢呢？
Ａ：不一定。因為現在加權指數雖高於我們買的履約價，但不代表以後也是會如此，而且選擇權的時間價值會逐漸流失（關於時間價值是什麼，等等下面會有更詳細的描述）。
Ｑ：那這樣誰會買價外的Call呢？
Ａ：價外選擇權代表「履約價高於現在的加權指數」的選擇權，因為現在加權指數雖低於於我們買的履約價，但不代表以後也是會如此，而且價外的選擇權價格會比價內選擇權來的低（成本低）。
同樣的賣權也是如此，假設我買進16900的Put代表我看跌，而且我認為結算當天，加權指數會收在16900以下，所以「若結算當天加權指數收在16900以下我就會獲利」，以此類推，如果我買16800的Put，則要加權指數低於16800以下我才會獲利。所以如果加權指數已經低於我買的履約價的話，就可以說我買的是「價內」的賣權。
看下面的圖就很清楚了，我們再複習一下剛剛說的邏輯：我買16800的Call（表示結算高於16800的話我就獲利），而現在加權指數16915，16915已高於我買的履約價16800，跟買17000這個根本還沒碰到的履約價比起來，買進16800是不是會有種「結算時好像會比較容易達成、好像贏在起跑點的感覺」－這就是價內，比較有可能履約，勝率比較高，同樣的成交價也會比較高。
▍第五步：計算交易選擇權的損益
買進選擇權的價格就是下圖框起來的成交價，因為台指選擇權一點＝新台幣50元，所以17000買權的成交價就是135點=135*50=6750元，表示你的保證金專戶裡，至少需有6750元，才買的起一口17000的買權。
接下來你應該想問，那交易選擇權我要怎麼計算我賺了多少、賠了多少呢？其實非常的簡單，就跟交易小台很類似，直接使用（賣出的點數－你買進的點數）×50 就可以計算出來。例如我在135點的時候，買進履約價17000的Call ，然後在150點的時後賣出，這樣的話就是（150-135）×50 ，最後就能計算出我們賺了750元；同樣的如果我在130點的時後就決定賣出，那就是( 130-135）×50＝－250，所以計算出來我們損失250元。
▍時間價值＆內涵價值
選擇權的價格 → 我需要準備多少錢才可以下單
假設選擇權價格是100，表示我須要準備100×50＝5000元才可以下單。
內含價值 → 這個選擇權真正的價值
以買權來說，內含價值的算法就是用（加權指數現價－你買的履約價），例如現在加權指數在16915，所以16900的買權，內含價值就是16915-16900＝15點。買權內含價值：加權指數－履約價；賣權內含價值：履約價－加權指數
時間價值 → 對未來期待的價值
價內的選擇權才有內含價值＋時間價值，而價外的選擇權只有時間價值。這是什麼意思呢？舉例來說．現在加權指數在16915，只要履約價高於16915的Call就算價外，也就是都只有「時間價值」沒有內含價值。可以看17000點的買權沒有內含價值，不過如果要買進這個買權，我還是須要支付135點（＝6750元）的權利金，原因就是因為人們對未來有「期待」，儘管現在加權指數16915低於這個履約價17000，但市場上的人覺得他可以漲到到17000，而這個「期待」的價格就是「時間價值」，時間價值也反映在選擇權的價格裡。
當然如果離到期日越近，那時間價值就會越少，例如同樣都是17000的Call，但月選擇權（剩餘到期日13天）的價格是週選擇權（剩餘到期日6天）價格的三倍，原因就是因為「月選擇權的時間價值比較高」，因為離到期日還有很長的一段時間，加權指數漲到17000的可能性比周選擇權高，所以月選擇權（剩餘到期日13天）的時間價值會＞周選擇權（剩餘到期日6天），也就是為什麼月選價格會遠高於周選擇權的原因！
▍選擇權賣方保證金如何計算
（下列為數學公式及計算，有興趣再看即可）
選擇權買方要付權利金（就是購買選擇權的成本）給賣方，所以說賣方可以得到買方付的權利金，不過當賣方的前提是－他須要準備一筆「保證金」，你可能想問：這個保證金要怎麼計算呢？我們先來看一下期交所的公告：
目前期交所公告的AB值分別是48000和24000，但這個數值不是永遠不變的，最即時的資訊可以點此到期交所網站查詢。
假設我們以知目前的加權指數在16915，而17000的Call權利金是135，實際演算賣一口17000的Call要多少保證金：
第一步：先算出價外值
Call的價外值是Max[（履約價-標的指數價格）×50，０]，Max的意思就是在兩個數字裡選出一個比較大的。所以我們要看是（履約價-標的指數價格）×50比較大，還是0比較大。（17000-16915）×50＝4250，而4250＞0，所以我們先算出了17000的Call價外值是4250。
第二步：計算所需保證金
公式是「權利金市值＋Max（A值-價外值，B值）」，所以我們要先知道是「A值－價外值」比較大還是「B值」比較大，然後再代入數字計算。17000的Call權利金是135，所以算式是135×50+Max（48000-4250，24000）＝6750＋43750 = 50500，經過以上計算得知：賣出一口17000的Call，需準備保證金50500元。
看到這裡我猜大家心裡都在想說：這也太複雜了吧，到底誰會算阿？沒錯，這個保證金基本上沒人在自己算的，因為大部分的券商軟體，都會在下單畫面直接幫你計算出約略需要的保證金，所以我們不用真的在下單前去一一計算，例如下圖就是元大app「投資先生」的選擇權下單畫面：
▍選擇權的風險&報酬
交易選擇權的人一定常常聽到這句話：「選擇權買方風險有限，獲利無限；賣方獲利有限，風險無限」。我們分開來拆解一下這句話：1.為何買方風險有限，獲利無限？2.為何賣方獲利有限，風險無限？
以買方來說，購買一個選擇權要付出的權利金，假設權利金是30點，他就是要付出1500元的權利金才能買到選擇權，如果行情走勢跟他想的完全相反也沒關係，他最多就是輸掉一開始付出的這1500元而已。假設他做多，今日行情漲越多他就賺的越多，所以很多人喜歡用「買樂透」來形容選擇權的買方－我們花1500買了幾組號碼，就算最後一個數字都沒有中也不會怎樣，最慘的情況就是1500元血本無歸，選擇權的買方就是類似這樣的概念。
而選擇權賣方就是買方的相對方，買方賺到的錢就是賣方輸掉的錢，而且我們可以從本文的第六點「計算賣方保證金」的公式中得知：以Call來說，今天行情漲越多，那Call的價值就會越高，同時賣方的保證金也會大幅的提高，所以做賣方的人，必需時時刻刻注意自己帳上的維持率，才能避免被追繳或是代為平倉的情況發生。
▍結論
很多人開完戶之後，第一個想交易的商品就是選擇權。原因不外乎是因為成本低、風險有限（買方）；或是聽過某個朋友因為選擇權快速獲利，所以也想體驗樂透選擇權以小博大的威力。不過新手往往又覺得選擇權「太複雜」而遲遲無法下出自己的第一口單。其實我剛開始接觸選擇權的時候也是如此，上網爬了很多文，也看了Youtube上的教學影片 ，但卻還是覺得有聽沒有懂，後來發現與其花很多時間研究每個名詞的意思，還不如直接下一口單試看看，常常自己想不通的問題，實際下了單之後就能在市場上找到答案！最後再給第一次交易選擇權的你一些小小建議：
1.初次交易選擇權，最好先做買方
當然你要第一次就做賣方也是可以 , 但買方風險有限，更適合新手試單（個人建議）。
2.請避免交易成交量很少的選擇權
成交量很少的商品，會有流動性問題。流動性不佳的選擇權，可能會讓你在想買的時後買不到，想賣的時後無法出場。
3.請避免交易超價內或超價外的選擇權
不建議交易的原因是超價內選擇權成本過高，會失去選擇權槓桿的作用，還有超價內及超價外選擇權成交量過低，會有流動性風險。
4.交易選擇權不一定要放到結算，可以隨時出場
遇過不少客戶剛交易選擇權的時後都以為「買了選擇權就是要放到結算」，其實當然不是這樣，交易選擇權可以隨時出場，不能因為選擇權買方風險有限就放著不管他，如果行情走勢已經跟你進場時不一樣了，就要果斷出場執行停損停利。
以上就是關於選擇權的簡易版說明，雖然說是簡易版，但打下來還是滿滿一篇，不知道真的能從頭看到尾的人有多少xD 總之，希望今天的介紹能對大家有點小小幫助！
